Shahmurat Mutalip: il nuovo misterioso magnate dell'industria mineraria kazaka 

Dall’inizio del 2026, l’industria mineraria kazaka ha avuto un tema importante sotto i riflettori: la guerra di offerte per l’Eurasian Resources Group (ERG). Da un lato c’è l’attuale CEO Shukhrat Ibragimov, che starebbe cercando di consolidare il controllo rilevando altri importanti azionisti. Dall'altro c'è Shahmurat Mutalip, che ha presentato un'offerta per acquisire una partecipazione del 40% nella società, apparentemente con il sostegno del colosso minerario Glencore.
Attualmente Mutalip sembra essere in vantaggio. Dopo aver acquistato con successo Altynalmas, una delle più grandi società di estrazione dell'oro del Kazakistan, sembra avere un vantaggio sia nel finanziamento che nell'acquisizione del controllo. Questo vantaggio è probabilmente rafforzato dal supporto di Glencore. La motivazione dell'azienda sembra essere quella di garantire un accesso prioritario al ferrocromo, un componente chiave nell'industria dell'acciaio, poiché il Kazakistan è tra i principali produttori mondiali di questa risorsa. Secondo quanto riferito, Glencore sta sostenendo l'offerta di Muthalip con un pagamento anticipato di 800 milioni di dollari in cambio di future forniture minerarie.
La grande domanda potrebbe essere chi vincerà la guerra di offerte per l’azienda, ma una domanda ancora più intrigante è chi è Shahmurat Mutalip? Come fondatore di Integra Construction, ha creato una presenza commerciale significativa, guidando una delle più grandi società di costruzioni del Kazakistan.
Ciò che risalta, tuttavia, è la sua apparente mancanza di esperienza o di precedenti investimenti nel settore minerario. Nonostante ciò, Mutalip è sul punto di acquisire il controllo di una parte significativa delle risorse metallurgiche, aurifere, di piombo e di zinco del Kazakistan.
Ciò è degno di nota per due ragioni. In primo luogo, sta negoziando contemporaneamente diversi importanti asset minerari, tra cui ERG e Kazzinc, di cui, in base a un accordo di finanziamento con Glencore, dovrebbe cercare una quota del 70%. Ciò si aggiunge alla recente acquisizione di Altynalmas. Ognuna di queste transazioni sarebbe in genere complessa e dispendiosa in termini di tempo.
In secondo luogo, le autorità kazake non hanno espresso pubblicamente obiezioni all'acquisizione di ampi segmenti di un settore strategicamente importante da parte di un tale personaggio. Uno scenario simile in Europa o Nord America attirerebbe probabilmente una significativa attenzione normativa.
La spiegazione potrebbe risiedere nel cambiamento delle dinamiche politiche ai vertici dello Stato kazako. Sebbene il presidente Kassym-Jomart Tokayev fosse inizialmente vicino a lui, negli ultimi anni ha cercato di allontanare la sua amministrazione dall’ex presidente Nursultan Nazarbayev, la cui rete deteneva partecipazioni significative in industrie chiave.
L’estrazione mineraria, un settore centrale dell’economia del Kazakistan, è diventata un elemento chiave di questo cambiamento. Secondo quanto riferito, il presidente Tokayev sta tentando di ridistribuire la proprietà lontano dalle élite dell’era Nazarbayev e dagli interessi stranieri a favore di una nuova classe di attori nazionali, politicamente accettabili e finanziariamente ricchi.
Mutalip sembra adattarsi a questo profilo. Essendo un cittadino kazako con un’attività consolidata, si adatta a questo nuovo modello. A 35 anni, ha poco bagaglio politico e non ha una base di influenza indipendente, il che lo rende più dipendente dal sostegno politico. Ciò aumenta la possibilità che la sua fulminea ascesa sia almeno in parte sostenuta dal governo.
Piuttosto che segnalare completa trasparenza e riforma del sistema economico, questi sviluppi suggeriscono una continuità nelle strutture di potere sottostanti. Figure come Mutalip potrebbero rappresentare una nuova generazione di oligarchi, diversi nell’apparenza ma ancora legati a un’influenza politica radicata.
Nella maggior parte degli scenari di acquisizione, la competenza settoriale dell'acquirente sarebbe un fattore critico. Ad esempio, se si tentasse di acquisire una grande azienda farmaceutica nel Regno Unito o negli Stati Uniti, si porrebbe una forte enfasi sulle competenze del settore. Ciò non sembra essere il caso delle offerte di Mutalip per l'acquisizione di ERG, Altynalmas e Kazzinc.
La due diligence avrebbe dovuto sollevare interrogativi sulla mancanza di esperienza di Muthalip nel settore, sull'accesso ai finanziamenti e sui legami con la Russia. Tuttavia, rimangono dubbi sul fatto se Glencore abbia condotto tali controlli e perché abbia scelto di collaborare con un’entità sconosciuta. È interessante notare che il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha interrotto la supervisione di Glencore nel marzo 2025 e la decisione di sostenere Mutalip sembra essere stata presa dopo quel momento.
Ciò solleva preoccupazioni tra coloro che sperano in un Kazakistan più aperto, competitivo e trasparente. Il fatto che una figura relativamente sconosciuta possa ottenere il controllo di asset così strategicamente importanti suggerisce che riforme significative potrebbero non essere ancora state attuate.
Mentre la corsa globale per i minerali critici si intensifica, l’esito della battaglia per l’ERG potrebbe servire da indicatore chiave della direzione futura del Kazakistan.